11.20三大报

admin

2025-11-20 上证早知道 （星期四）

【今日导读】
>中国潮玩零售总额突破558亿元
>谷歌发布新一代模型Gemini 3
>小马智行推出第四代智驾卡车
>权益类ETF四季度吸金超1400亿

【上证聚焦】
〇潮玩零售总额突破558亿元行业处于快速成长期
——————
11月19日，工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，近年来，以盲盒、手办为代表的，具有情绪价值、收藏价值的玩具市场持续高速增长，在为年轻人提供情绪价值的同时，也成为玩具产业新的经济增长点。据统计，2024年，国内市场潮流和收藏玩具及周边产品零售总额达到558.3亿元。一批具有创新能力的本土企业在原创IP打造、品牌运营等方面展现出强劲实力，在满足国内消费需求的同时，将中国原创力量推向世界舞台。
@万联证券研究所 研报认为，多重因素推动中国潮玩市场规模不断扩大，行业处于快速成长期。受益于人均可支配收入的增长、情绪消费兴起、国内潮流文化和优质IP的崛起等因素，我国潮玩市场近年来快速扩容。华创证券表示，产业供给端上量爆发，需求端精神需求长线发展，继续看好衍生品驱动IP价值重估。
$广博股份(sz002103)$ 专注IP衍生品运营， NFT潮玩新品以及“元宇宙NFT潮玩社区“建设。
$奥飞娱乐(sz002292)$ 打造的“玩点无限"潮玩品牌，以年轻人为目标群体进行产品开发，致力于打造高品质、高性价比的衍生周边。

【上证精选]】
〇香港特别行政区政府财经事务及库务局、深圳市地方金融管理局11月19日联合发布携手打造港深全球金融科技中心行动方案的公告。目标到2027年底，落地20个以上深港跨境数据验证平台金融领域应用场景，深港金融科技领域合作深度和广度不断拓展，形成数字金融和科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融协同发展良好局面。
〇11月19日12时01分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将实践三十号A、B、C星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。实践三十号A、B、C星主要用于空间环境探测及相关技术验证。这次任务是长征系列运载火箭的第608次飞行。
〇荷兰经济大臣卡雷曼斯19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。
〇近日，湖南省金芙蓉基础设施投资基金合伙企业(有限合伙)成立，出资额65亿元，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该合伙企业由湖南省新兴产业引导投资合伙企业(有限合伙)、湖南省高速公路集团有限公司旗下湖南高速私募基金管理有限公司等共同出资。
〇中国科学院高能物理研究所消息，位于广东省江门市的江门中微子实验在建成两个月后首次发布成果，其对中微子相关参数的测量精度比此前实验的最好记录提高了1.5-1.8倍。中微子被称为“幽灵粒子"，是宇宙中最轻且最难以捕捉的粒子之一。江门中微子实验是为探测这些“幽灵粒子”而建设的大科学装置，于2025年8月26日正式运行取数。
〇11月19日，上海市政府新闻办举行“实干绘答卷 接力新蓝图”上海“十四五"规划成果系列新闻发布会第十四场，崇明区副区长胡柳强表示，上海轨交22号线即轨交崇明线和沪渝蓉高铁相继开工建设，这两条线目前正在全力推进建设。轨交崇明线预计在2026年底开通试运营，届时从崇明东滩坐地铁出发到浦东金桥大概30分钟，如果经过地铁转换以后，可以在1个小时左右到达市中心人民广场。
〇武汉市自然资源和城乡建设局日前发布《武汉市拍卖出让国有建设用地使用权公告》，一次性上架27宗地块，总起始价87.99亿元，涉及新洲区9宗、蔡甸区2宗、江夏区9宗、东湖高新区1宗、江汉区2宗、硚口区2宗、洪山区1宗和汉阳区1宗，其中涉宅用地24宗，总起始价约83.53亿元，此次公告地块将于12月9日拍卖。
〇南航国产大飞机C919正式开启广州至宁波往返航线的商业运营，每日两班。南航C919飞机采用164座三舱布局，包含8个公务舱座位、18个明珠经济舱座位和138个经济舱座位，飞机装配了定制化的客舱座椅等设施设备，全舱配置个人充电接口。
〇多方供应链消息确认，苹果首款折叠iPhone正内部测试5400-5800mAh电池，最终量产版本将至少配备5400mAh容量，超越iPhone17ProMax的
5088mAh，成为苹果迄今电池容量最大的移动设备。

【产业情报】
〇谷歌推出Gemini3AI应用产业再迎催化
——————
11月19日，谷歌最新一代推理模型Gemini3.0 Pro正式发布，并同步在Google Al Studio推出预览版，开放 API接口。一经发布，Gemini3 Pro几乎横扫各大评测榜单。Gemini3.0 Pro视觉理解能力对屏幕截图的理解准确率高达72.7%，达到现有最先进水平的两倍。此次发布的另一核心亮点是谷歌正式推出“Gemini Agents"(双子座代理)，这是谷歌首次将能执行多步骤任务的AI助手以系统化方式向消费者开放。
@中信证券研究所 认为，在AI大浪潮下，优势企业有希望利用人工智能的方式提升综合竞争力，带来投资机会。在信息化、数字化、智能化“三化并举”的趋势下，国产算力、模型算法、数据治理和数据产业链、AI应用或将涌现丰富投资机遇。
$浪潮信息(sz000977)$ 为全球AI服务器龙头(市占率超40%)，为GPT5训练提供算力支持。
$海光信息(sh688041)$ 是国内唯一生产x86芯片企业，是 x86架构服务器CPU和DCU(深度学习加速器)龙头。

〇小马智行打造第四代自动驾驶卡车自动驾驶加速规模化落地
——————
11月19日，小马智行发布自愿公告业务更新，宣布与三一重卡、东风柳汽合作，联合打造第四代自动驾驶卡车家族。此次合作旨在通过平台化设计，实现车型的强适配能力，并计划基于三一重卡和东风柳汽最先进的纯电动平台车型进行量产开发，预计2026年开始首批次运营。该系列车型的量产将推动自动驾驶卡车技术发展和应用落地，实现行业向“大规模无人商业运营”的跨越式发展。
@华泰证券研究所 研报称，新一轮AI技术浪潮正在重塑自动驾驶技术范式，技术架构迭代加速，自动驾驶正迈向从技术验证到规模化落地的关键拐点。
$中科创达(sz300496)$ 聚焦于智能驾驶软件平台、工具链和服务的研发，是智能驾驶领域的核心技术提供者和解决方案供应商。
$德赛西威(sz002920)$ 深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域的全栈融合，持续开发智能硬件和软件算法。

【公告快递】
〇$东软集团(sh600718)$ 被国内某知名大型汽车厂商选作其指定供应商，为其供应智能座舱域控制器，将应用于该汽车厂商2026年-2027年内陆续量产上市的多款车型，预计生命周期为6年，涉及总金额约42亿元。
〇$东方电气(sh600875)$ 控股子公司东方风电拟与皖能能源共同成立合资公司，推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目。其中，东方风电以木垒东吉100%股权作价出资9.1亿元，皖能能源以9.47亿元现金出资。东方风电持股49%，皖能能源持股51%。
〇$百洋医药(sz301015)$ 全资子公司百洋健康的全资子公司百洋萨普拟引入Zap Therapeutic增资490万美元。增资完成后，百洋萨普注册资本将增至1,000万美元，百洋健康的持股比例下降至51%。自2024年7月公司陆续对ZapMedicalSystem,Ltd.进行产业投资，并针对其旗下核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人开展独家商业化合作、制造服务等一系列合作。
〇$赣粤高速(sh600269)$ 近日收到省交通投资集团告知函，经江西省政府同意，省交通运输厅将其持有的省交通投资集团90%股权，由无偿划转至江西国控调整为无偿划转至省国资委。该重大事项完成后，省国资委将直接持有省交通投资集团90%股权，省交通投资集团对公司持股比例不变。公司控股股东仍为省交通投资集团，实际控制人变更为省国资委。
〇$海正药业(sh600267)$ 控股子公司海正动保拟使用自有资金1亿元，设立全资子公司并投资建设宠物处方粮项目。项目达产后，预计新增宠物处方粮年产能1万吨。项目主要内容包括建设2条智能化宠物处方粮生产线，同步建设仓储中心、检测实验室及辅助工程。
〇$韩建河山(sh603616)$ 中标国内某供水一期工程管材采购项目，中标价格为3.88亿元;约占公司2024年度经审计营收的49.26%。
〇$倍杰特(sz300774)$ 全资子公司倍杰特新材料拟以自有资金或自筹资金2.248亿元收购大豪矿业55%股权。大豪矿业核心业务聚焦锑矿、钨矿、铅锌矿等战略小金属的勘探与开发，资源储备实力雄厚。

【资金观潮】
〇险资看多港股互联网板块
——————
多家大型险资机构权益投资相关负责人表示，当前市场呈现"指数平稳、结构分化"特征，机构重仓股明显回调，红利风格占优，风险偏好持续回落，港股调整更为显著。
展望后市，机构判断11月市场或延续震荡整理，但月末有望迎来阶段性反攻:其一，重磅经济相关会议来临前的做多意愿回升;其二，港美股三季报落地后，对AI“泡沫化”和港股零售补贴大战的部分悲观预期可能有修正的机会。投资结构方面，保持组合中性风格，战略看多港股互联网板块在三季报后的预期修正机会。
〇四季度以来权益类ETF吸金逾1400亿元
——————
近期资金持续借助权益类ETF入市。Choice数据显示，11月以来截至18日，权益类ETF合计净申购484.69亿元，其中细分行业主题产品成资金首选。其中，南方创业板人工智能ETF获净申购32.52亿元，国泰证券ETF净申购额为23.91亿元。
港股主题ETF同样表现抢眼，广发港股通非银ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF净申购额均突破30亿元。
四季度以来，资金呈现持续净流入态势，尤其市场震荡之时，资金流入力度明显加大。据测算，10月以来截至18日，权益类ETF净申购额已超过1400亿元。
〇机构席位净买入古麒绒材
——————
11月19日交易公开信息显示，$古麒绒材(sz001390)$ 获机构席位净买入1874.43万元，占总成交额比例3.06%。
东方财富证券认为，古麒绒材为高规格羽绒材料龙头供应商，拥有“消费+军需”双重客户市场驱动。在消费领域定位于中高端市场，陆续与海澜之家、巴拉巴拉、罗莱生活、波司登、太平鸟、鸭鸭等羽绒服、羽绒寝具头部客户建立了合作关系;军用领域与际华集团等合作。
〇机构席位净买入腾景科技
——————
11月19日交易公开信息显示，$腾景科技(sh688195)$ 近三日获机构席位净买入1.04亿元，占总成交额比例1.67%。
国金证券认为，腾景科技是国内精密光学元件领军者，产品有望率先受益于AI算力驱动下高速光通信元器件的需求增长。根据公告，公司在光通信领域与全球主要光模块厂商建立了合作关系，包括Lumentum、 Finisar、光迅科技和苏州旭创等。

【机构调研】
〇$国科微(sz300672)$ 在固态存储领域已完成“固态硬盘控制芯片+行业固态硬盘产品”双业务引擎的商业模式布局，致力于通过持续研发积累打造自主安全可控的存储生态体系。公司自研的固态存储主控芯片搭载国产嵌入式CPUIP核，已通过国密国测双认证及自主原创认证，可实现全国产供应链交付。目前，公司开发的Wi-Fi62T2R无线网卡芯片已开发完成并完成调试，正在导入国内主流的电视和运营商的方案厂商及网卡厂商，有部分客户已经实现小批量试产。在Wi-Fi62T2R的基础上，公司的Wi-Fi61T1R+蓝牙的Combo芯片正在进行回片调试，目前芯片功能和性能正常，有望在2025年 Q4开始客户导入。
〇$江波龙(sz301308)$ 为全球领先的独立存储器厂商公司，凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1产品的突破。经原厂及第三方测试验证，搭载公司自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品，在获得以闪迪为代表的存储原厂认可的基础上，还获得多家Tier1大客户的认可，相关导入工作正加速进行。

2025-11-20 中证投资参考 （星期四）

【今日导读】
＞受益下游扩产趋势 看好半导体设备长期发展逻辑
＞原料上涨叠加需求结构性爆发 国产MLCC龙头提价
＞工信部升级玩具安全强制性新标准 利好行业龙头
＞电动汽车充电设施同比增近六成 新投资周期启动

【中证视点】
受益下游扩产趋势 看好半导体设备长期发展逻辑
---------
　　据台湾《联合报》等媒体18日报道，台湾“经济部”预告将修订依据贸易法第13条等相关法律制定的战略性先进技术产品出口管制清单，新增对先进半导体、3D打印机、量子计算机等三大类产品共18项的出口管制。有消息人士分析，台湾当局提及瓦森纳协定，意在通过强化半导体等核心技术的管制与监管，防止台湾企业将关键技术流向中国大陆。
　　另据了解，日美欧10家大型半导体制造设备企业2025年7-9月（部分为8～10月）的财报显示，净利润同比增长19%，达到93亿美元，利润连续6个季度增长。这10家企业中有8家营收增长，主要开展最先进半导体制造设备业务的企业业绩良好。考虑到半导体厂商的投资计划和订单状况，各设备厂商的乐观前景正在加强。半导体测试设备巨头爱德万测试上调了中期经营计划最终年度的下一财年（2026财年）的目标。
　　四季度以来，半导体板块整体表现平淡，但支撑半导体板块长期发展的逻辑并未改变，可关注$北方华创(sz002371)$ 、$中微公司(sh688012)$ 及半导体设备ETF（159516）等。

看涨情绪持续发酵 闪存全面大幅涨价
---------
　　据CFM闪存市场最新报价，11月19日，Flash Wafer(闪存晶圆)价格全面上涨，最高涨幅38.46%。具体来看，1Tb QLC涨25.00%至12.5美元，1Tb TLC涨23.81%至13美元，512Gb TLC涨38.46%至9美元，256Gb TLC涨14.58%至5.5美元。
　　此前，全球领先的闪存存储解决方案提供商闪迪表示，该财季NAND产品需求超过了供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官David表示，到2026年，数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。
　　可关注国内相关龙头如$北京君正(sz300223)$ 、$兆易创新(sh603986)$ 等。

【热点聚焦】
原料上涨叠加需求结构性爆发 国产MLCC龙头提价
---------
　　风华高科11月17日出具涨价函，公司表示由于当前金属银价格攀升，锡、铜、铋、钴等其它金属材料价格也全面上涨，因为成本压力，对部分产品价格调涨，电感磁珠类产品价格调升5-25%，压敏电阻类产品对银电极全系列调升10-20%，瓷介电容类产品对银电极全系列产品价格调升10-20%，厚膜电路类产品价格调升15-30%。
　　业内表示，风华高科此次MLCC相关产品涨价，除了上游原材料的涨价对成本压力的合理传导外，更深层的驱动则来自下游需求的结构性爆发。当前AI服务器与新能源汽车成为被动元件需求的双引擎，单台AI服务器MLCC用量达传统服务器的8倍，而纯电动车MLCC单车用量1.8万颗，是燃油车的6倍。需求激增带动行业稼动率从2024年初的65%提升至当前的80%以上，库存则从2022-2023年的高点回落至3-4个月的合理水平，供需关系从供过于求转向紧平衡。这种需求支撑下，成本压力不再单纯由企业内部消化，而是具备了向下游传导的市场基础，此前国巨旗下基美已于11月1日调涨钽电容价格，风华高科的动作实质是行业涨价周期的延续，而非偶然。
　　此次涨价是成本压力显性化与需求红利兑现的必然结果，不仅标志着被动元件行业告别低价竞争周期，更开启了需求驱动及国产替代的新增长阶段。国内被动元件企业的头部效应或进一步放大，可关注$风华高科(sz000636)$ 、$三环集团(sz300408)$ 等。

【行业动态】
工信部升级玩具安全强制性新标准 利好行业龙头
---------
　　工信部近期牵头加紧对GB 6675.1至GB 6675.4《玩具安全》4项强制性国家标准进行了修订完善，并于近日经国家市场监督管理总局(国家标准委)批准发布。
　　在19日召开的新闻发布会上，工信部消费品工业司司长何亚琼介绍，本次GB 6675《玩具安全》系列标准修订为第3次修订，在充分调研我国玩具行业技术发展现状，并对标ISO、欧盟等国际标准的基础上，对玩具产品质量安全技术要求和试验方法进行了全面升级，提升了强制性国家标准的约束力和适用性。新修订发布的标准，相当于以前及格分数线是60分，现在提升到90分才算合格。
　　在强化安全监管的同时，新标准还鼓励AI技术融合，推动产业升级。国家“人工智能+”行动方案也为AI玩具发展提供政策支持。利好AI玩具领域有所布局的代表性公司，如$实丰文化(sz002862)$ 、$奥飞娱乐(sz002292)$ 及高乐股份(002348)等。

华为将发布AI领域突破性技术 产业链将受益
---------
　　华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。
　　AI产业迈入深水区，算力资源的利用效率问题逐渐凸显。该技术是华为“以软补硬”完善昇腾生态的关键一步，通过屏蔽硬件差异、统一资源管理，降低国产算力使用门槛和总拥有成本，加速下游客户渗透及国产替代进程。相关合作企业将持续受益，可关注算力核心神州数码（000034）和算力管理及软件服务$恒为科技(sh603496)$ 、$同方股份(sh600100)$ 等。

家电再生材料新国标明年5月实施 行业将迎机遇
---------
　　据央视新闻19日报道，市场监管总局批准发布《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准，将于2026年5月1日正式实施。该标准通过明确再生材料评估选择、过程控制、溯源管理要求及使用率计算方法，规范家电产品再生材料应用，推动行业绿色低碳发展。
　　新国标的强制性将重塑行业价值链。头部企业凭技术先发优势可构建壁垒，再生材料改性工艺将成为溢价核心能力，标准与国际接轨，更将助力企业突破欧盟等市场的绿色贸易壁垒。据业内预测，政策驱动下，2027年家电再生材料市场规模有望突破500亿元，年复合增长率超25%，相关家电回收公司如$格林美(sz002340)$ 、$超越科技(sz301049)$ 等有望迎来机遇。

【产业观察】
价格持续上涨 政策驱动SAF将迎来规模化发展大潮
---------
　　据印度民航部长表示，政府即将发布全国性的可持续航空燃料(SAF)政策。随着航空业扩张，印度航空燃油需求预计2030年升至1500-1600万吨，2040年突破3000万吨。
　　与传统石油基航煤相比，以废弃油脂为原料生产的SAF（可持续航空燃料）全生命周期碳排放量可降低55%-92%。SAF产业具显著“政策驱动”属性，欧盟从航空碳排放交易体系中支取16亿欧元补贴航司SAF应用，叠加明确的掺混指令，成为核心需求刺激因素，IATA预测2050年全球需求将达3.5亿吨。需求支撑下，SAF价格自2025年中以来持续走高，截至11月15日，欧洲SAFFOB价格达2900-2920美元/吨，较年初涨幅约58%，国内同步升至2450-2650美元/吨，涨幅约45%。
　　随着各国政策支持加码，SAF将迎来规模化发展大潮。中国已实现SAF常态化应用，并成立了SAF产业联盟，产业发展前景可期。在政策与经济层面多重利好下，SAF市场各环节带来巨大机遇，可关注$海新能科(sz300072)$ 、$嘉澳环保(sh603822)$ 及$山高环能(sz000803)$ 等。

环渤海动力煤指数连续上涨 看好四季度板块投资机会
---------
　　本报告期（11月5日至2025年11月11日），环渤海动力煤价格指数报收于698元/吨，环比上行4元/吨，已经连续第七期保持上涨。本周期，沿海煤炭市场交易整体保持活跃，船货商谈积极性较高，沿海煤炭现货价格及煤炭运价保持高位向好，后市预期乐观。
　　随着“反内卷”相关政策落地，国内煤炭供应增量预期有限。10月我国煤炭进口量同环比双双负增长，结束了自7月以来连续三个月的环比增加局面，外贸货源同比缺口扩大，一定程度上支撑内贸市场交投采购。另一方面，1-10月原煤供给边际递减。2025年1-10月，原煤累计产量实现39.73亿吨，同比增1.5%，同比增速边际下滑。10月当月实现4.07亿吨，同比降2.3%，环比降1.16%。而需求端，四季度迎峰度冬，需求可期，煤价具备乐观预期。
　　可关注$中国神华(sh601088)$ 、$陕西煤业(sh601225)$ 等。

冰雪航线预订火爆 产业链各环节需求持续释放
---------
　　全国各地雪场近日陆续开板，冰雪游热度持续飙升，国内一些主要城市飞往热门冰雪游目的地的航班预订热度快速上升。
　　美团旅行数据显示，11月份以来，“西安到拉萨”“成都到乌鲁木齐”“广州到哈尔滨”等“冰雪航线”的搜索热度持续攀升，从实际预订情况来看，北京、张家口、乌鲁木齐、阿勒泰地区、长春、白山、天津、哈尔滨、沈阳、成都为冰雪游热度TOP10目的地，展现出南北联动、全域升温的冰雪旅游趋势。与此同时，同程旅行数据显示，2026年元旦前后从广州、上海等主要城市飞往哈尔滨、长白山、长春、乌鲁木齐等热门冰雪游目的地的航班机票均价，普遍较11月份上涨超50%。
　　随着冰雪运动关注度与参与度稳步提升，产业链各环节需求持续释放，行业景气度持续走高，建议关注$大连圣亚(sh600593)$ 、$雪人集团(sz002639)$ 等。

【信息追踪】
电动汽车充电设施同比增近六成 新一轮投资周期启动
---------
　　11月19日，国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。
　　全球一半以上的新能源汽车行驶在中国。截至今年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，仅今年上半年就新注册登记新能源汽车562.2万辆。随着新能源汽车保有量持续增长，充电需求大幅攀升。尽管充电基础设施快速发展，但在节假日等出行高峰期，不免出现“排队等桩”“里程焦虑”等现象。公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、运营管理质效有待提升等问题亟须破解。此前，国家发改委等6部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，实现充电服务能力翻倍增长。行动方案以规模和功率并重作为高质量充电设施体系发展的评价指标，推动充电网络从拓展加密向量质并重转变，可以更好引导行业高质量发展。初步测算，行动方案将拉动充电设施设备制造和建设投资2000亿元以上。
　　充电设施新一轮投资周期启动，可关注$盛弘股份(sz300693)$ 480kW超充模块是全球首批通过CE认证的产品之一，业务已覆盖全球二十多个城市；$英可瑞(sz300713)$ 业内率先发布的2.88MW柔性充电堆，还发布了全新的SD60硬件控制系统。依托于这套硬件系统，既能支持单枪、双枪、三枪、四枪等多枪同充场景的需求，又可实现每把充电枪在国标、欧标、日标、美标之间的任意切换，适配性更强。

2025-11-20 中证快报 （星期四）

【今日导读】
○两种新技术融合 新型3D打印微型机器人
○促进玩具产业供需适配 创造更多新需求
○基本一天一个价 寒潮来袭羽绒价格狂飙

【中证头条】
两种新技术融合 新型3D打印微型机器人
---------
据报道，美国卡内基·梅隆大学科学家开发出一种新型3D打印工艺，成功制造出名为microDeltas的微型德尔塔机器人。这些机器人有望在微操作、微组装、微创手术以及可穿戴触觉设备等领域发挥重要作用。这是一种先进的纳米制造技术，通过聚焦激光精准固化感光材料，再沉积一层薄金属，即可制造出具备电气功能的复杂3D结构与致动器，无需手工折叠或组装。团队表示，借助3D设计与打印技术，他们仅用很短时间就完成了八次机器人设计迭代，而传统方法可能需要数周甚至数月。
点评：3D打印作为行业变革性技术，已处于产业化拐点的前夕。在技术降本、标准完善、需求增加的助力下，3D打印技术在各个领域的应用越来越广泛，推动制造业迈入智能制造时代，在医疗、教育、建筑等产业领域也展现出巨大的潜力和前景。机构认为，3D打印的性能和成本优势进一步凸显，加快技术渗透率的提升。2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍，预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元。A股相关概念股主要有$宏昌电子(sh603002)$ 、$中航重机(sh600765)$ 等。

【中证聚焦】
促进玩具产业供需适配 创造更多新需求
---------
11月19日，工业和信息化部举行新闻发布会，介绍GB 6675《玩具安全》系列强制性国家标准修订情况。工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，下一步，工信部将加强与相关部门的工作协同，共同推动AI玩具产业高质量发展。一是在政策保障上下功夫。将会同相关部门制定发布促进消费品供需适配性的实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造更多新需求。二是在促进产品创新上下功夫。鼓励玩具企业和AI技术企业强强联合，打造更多AI玩具爆款。
点评：中国玩具产业正从“全球制造基地”向“创新引领者”转型，2024年国内市场零售总额达978.5亿元，预计2025年将突破1000亿元大关，AI玩具、潮玩和教育玩具成为三大核心增长引擎。未来五年玩具产业将加速向全龄化、智能化、IP化和绿色化方向发展，技术融合将重塑玩具的底层逻辑，从“械互动”向“智慧生命体”进化，AI具身智能将结合机器人技术实现更复杂的肢体动作能力。A股相关概念股主要有$奥飞娱乐(sz002292)$ 、$实丰文化(sz002862)$ 等。

【要闻精选】
○11月19日，华为举办鸿蒙办公新品技术沟通会，首款鸿蒙二合一平板电脑正式亮相。该产品搭载鸿蒙电脑同款芯片，同时支持平板生态和电脑桌面生态。
○2025数据存储产业大会11月19日在广州召开。会上宣布专委会将发起编写AI存储标准。
○香港财经事务及库务局联合深圳市地方金融管理局共同发布《关于携手打造港深全球金融科技中心的行动方案（2025—2027年）》，其中提出，探索建立金融数据跨境流动机制。
○市场监管总局批准发布《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准。
○据新华报道，荷兰经济大臣卡雷曼斯19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。
○据报道，中国向日方通报暂停进口日本水产品

【产经透视】
一天一个价 寒潮来袭羽绒价格狂飙
---------
据报道，寒潮来袭，羽绒服迎来“涨价狂潮”。业内人士透露，现在养鸭子的特别少，羽绒价格一天一个价，90%的白鸭绒最低的时候1吨17万元，现在差不多58万元，鹅绒现在是98万元1吨，一件成人短款羽绒服，差不多需要100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元。造成这一现象的主要原因是前期的猪肉价格较低，使得禽类需求下降，出栏率降低。绒少、商家多，自然就涨价。A股相关概念股有$煌上煌(sz002695)$ 、$华英农业(sz002321)$ 等。

【公司动向】
德赛西威正式发布面向机器人领域的AI计算终端
---------
$德赛西威(sz002920)$ 发布投资者关系活动记录表称，公司已获得多个国际知名车企的新项目订单，并在欧洲布局生产基地。公司已与多家知名机器人企业达成战略合作，近日正式发布机器人智能基座AI Cube，面向机器人领域的AI计算终端，将辅助驾驶域控制器的车规级冗余设计应用至机器人场景，以“零缺陷”为目标，显著提升了机器人关键部件的耐久性与可靠性，并有效增强其在复杂环境下的智能水平，具备跨场景的普适能力，实现从工业到家居的全维度适配，此外，通过提供模型快速适配部署、模型优化以及计算加速优化等技术服务，帮助客户提高大模型运算推理速度。
○$乾照光电(sz300102)$ 11月19日在互动平台表示，公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。
○$百洋医药(sz301015)$ 全资孙公司百洋萨普医疗设备科技有限公司拟引入Zap Therapeutic增资490万美元，助力其旗下核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人快速导入临床场景。
○$多氟多(sz002407)$ 11月19日在互动平台表示，公司已建成100吨/年硼稳定同位素系列新材料产线，能满足相关领域不同丰度和纯度的产品需求。
○$盛美上海(sh688082)$ 交付首台先进光刻胶固化设备Ultra Lith BK（Baker）订单。
○$信宇人(sh688573)$ 发布投资者关系活动记录表显示，公司成功试制了卤化物固态电解质样品，并完成了首轮电化学测试，展现出良好的导电性能。
○$信维通信(sz300136)$ 11月19日在互动平台表示，目前公司正在做手机卫星通信相关产品的研发，会根据整体卫星互联网的布局及手机直连卫星的客户需求，加快相关产品的落地。
○$永臻股份(sh603381)$ 11月19日在互动平台表示，公司积极布局人形机器人领域，目前已与智元机器人达成合作并形成批量交付，对其主力机型已实现多个核心部件的供应。
○$长盈精密(sz300115)$ 11月19日在互动平台表示，公司较早布局人形机器人业务，最早对接的是海外品牌，所以目前出货比较多的也是海外品牌。
○$海正药业(sh600267)$ 全资子公司瀚晖制药有限公司拟与华东合成生物学产业技术研究院签署生物法合成抗凝血活性生物工程肝素药物的技术开发及产业化《技术合作开发合同书》。项目合同金额共计不超过1.2亿元。
○$倍杰特(sz300774)$ 拟2.248亿元收购大豪矿业55%股权。
○$东软集团(sh600718)$ 收到汽车厂商智能座舱域控制器定点通知，涉及总金额约42亿元左右。韩建河山（603616）中标3.88亿元管材采购项目。
○$晶科能源(sh688223)$ 与澳大利亚光伏行业领军企业GoSolar集团签署1GW飞虎3（Tiger Neo 3.0）组件分销市场供应协议。根据协议，GoSolar集团将向澳大利亚市场供应晶科能源新一代N型TOPCon组件。
○$肇民科技(sz301000)$ 向不特定对象发行可转债募资不超5.9亿元，用于年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目、泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）等。
○$中孚实业(sh600595)$ 拟投资2.59亿元建设铝基新材料绿色智造项目。
○$普洛药业(sz000739)$ 拟1.8亿元—3.6亿元回购公司股份。

【资金观潮】
○11月19日沪深两市主力资金净流出513.07亿元。主力资金净流入前三的板块是船舶制造、通信设备和银行，分别净流入28.36亿元、16.27亿元和11.69亿元。主力资金净流入前三的个股是新易盛、海陆重工和宁德时代，净流入额分别为9.78亿元、6.79亿元和6.12亿元。
○$融捷股份(sz002192)$ 11月19日涨停，成交额31.73亿元，换手率19.84%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入3.34亿元，卖出1.86亿元。两机构专用席位分别净买入1095.15万元和655.89万元。一机构专用席位净卖出3787.52万元。

不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。